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加州州长 Edmund G. (Jerry) Brown, Jr. 最近签署了一项法律，SB 185 要求公共雇员养老金计划撤出对那些收入一半或以上来自“热煤开采”的上市公司的投资。加州的这项法律是各州雇员养老金发起社会投资运动的最新体现。社会投资的倡导者寻求利用养老基金来实现与雇员养老金融资无关的政策目标。

作为一个与 SB 185 法案有着相同环保顾虑的人，如果加州采用对收入中性的碳税，我会表示赞赏。然而，SB 185 法案规定的社会投资是一种追求环境或其他有价值目标的错误方式。养老金的社会投资在法律上是错误的，在政策上也是无效的。

个人可以投资自己的钱来追求自己喜欢的任何环境或其他社会目标。然而，从法律和实际 贷款数据 角度来看，养老基金是不同的。正如俗话所说，这些基金是别人的钱。加州的养老基金代表欠政府雇员的延期工资，由纳税人出资，以承保承诺给这些雇 员的退休福利。从法律上讲，这些养老基金应按照最高受托人标准进行投资，专门用于资助退休福利。养老金受托人唯一关心的应该是提供这些福利，而不是追求无关的目标，无论这些目标有多么崇高。
加州公共雇员养老基金的高受托标准的传统表述：185 法案所要求的社会投资是错误的。这种社会投资削弱了高信托标准，根据该标准，公共养老基金必须专门用于资助退休福利。