前不久，一名阿富汗移民闯入德国一个小镇的民宅，用刀袭击了正在开party的三个人。一名德国政治家对此发表言论：“我们喂养他们（移民），他们却刺伤我们。”因为这个言论他被罚款18,000欧元。欧洲的极度左倾可见一斑。
与此对应的是，在硅谷和纽约这样的地方，创始人备受推崇，冒险精神得到奖励，失败被视为学习，而非耻辱。
这样做的结果是什么呢？
资金、企业、人才纷纷出逃。
2013-2023年，欧洲风险资本投资，也就是投向初创企业的资金为80亿美元，美国则高达520亿美元，是欧洲的65倍；全球范围内，美国的独角兽公司份额为66%，欧洲仅为8%。
截至2024年11月18日，全球最大的7家科技公司都是美国公司，市值排名前10的科技公司中，没有一家欧洲公司，排名前二十的科技公司中，也只有两家欧洲公司—SAP和阿斯麦（ASML），位列第14、15位。
他们的市值呢？均不足3000亿美元，还不到英伟达、苹果和微软的十分之一。
而欧洲本土为数不多的成功的科技公司，大多数也选择迁往美国：比如Spotify迁到了纽约，Klarna在美国有大量业务。
企业不景气，意味着就业机会少，工资低，这必然造成人才大量流失。大多数欧洲企业家会做出两个选择：第一，去美国，追求高薪工作（35万美元以上的科技职位）；第二，去东南亚，追求低生活成本来创业。
欧洲大学毕业生也会选择逃离，大家看看下面这张各国大学毕业生流向图，可以清楚看到，欧洲大学毕业生从本科到研究生到工作，留在欧洲本土的人数在不断减少。去了哪里呢？
去了美国。
第二，高福利、激进移民与高税收的相互捆绑与反噬
欧洲的那些政治精英们，已越来越把对空想社会主义的理解变成了意识形态的教条。他们热衷于谈论多样性，却在思想上越来越趋于单一;他们标榜包容，却把不同意见推向敌对边缘。他们不努力为人们提供平等发展的机会，却大力鼓吹不劳而获的结果平等，拥抱大政府、激进自由化、高福利高税收、娱乐至死、对抗甚至仇视资本和创新，最后失去进取和奋斗精神。
表现之一，就是不断强化自上个世纪50年代起建立的一套号称从摇篮开始一直管到坟墓的高福利制度。
表现之二，就是像圣母一样热情拥抱移民，把左倾演绎到了极致。这是这些年欧洲最大的变化与政治正确。欧洲对非洲与中东国家实施开放的边境政策和激进的移民政策，大量难民涌入，导致欧洲国家穆斯林人口激增。
在21世纪的前10年里，欧洲的穆斯林增长率达到惊人的17%。欧盟共计19个国家中的穆斯林总数达到2300多万，其中法国穆斯林人口比例已经达到人口总数的75％。
这些移民人口导致欧洲族群摩擦和社会撕裂日益加剧，治安日益恶化。根据欧盟统计局的信息，2022年，盗窃案件较之上一年上升179%，抢劫案件增加了97%，入室盗窃案件增长了74%。
同时，宽松的移民政策也加大了国家机器的负担，在经济增速下滑的背景下，欧洲主权债务风险直线上升。
但“天下没有免费的午餐”，高福利的背后必然是高税收。欧洲的税率高到什么程度呢？大家来看一看下面这张全球高税率国家图：
2024年，全球个人所得税税率超过40%的国家有28个，分布在欧洲的有多少个呢?
17个，占比超过60%。
其中全球个人所得税税率超过50%的国家有9个，欧洲就占了6席。
这必然让许多为高福利托底的人觉得高度不公，从而加剧欧洲的资金和人才外流。
要知道，一个国家经济得以持续增长的核心就在于创新、资金和人才。欧洲“极左”思潮与政策，压制的恰恰是创新、资笨、人才，最后形成“经济死亡螺旋”。
其实，美国和欧盟，16年拉开的巨大差距，也是对今年诺贝尔经济学获奖理论的一个有力佐证：美国政策包容稳定、严格保护私有财产，鼓励创新，当然就能吸引更多的人才、更多资金，进而形成经济的良性循环。欧洲则选择了固步自封，更多的政府监管与干涉，更多的反资本、反创业、反创新，再厚实的家底，不被折腾完都是不可能的。
看明白了吗，关键的关键，在于制度。
我是格隆。关注我，做个清醒的人。虽然有时太清醒了，也会伴随很多苦恼，但，我向你保证，稀里糊涂的代价一定会更大。
当下应该用“望远镜”做投资｜思享会嘉宾重磅来袭
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2024-11-30
12月5日-7日，【第九届•格隆汇•全球投资嘉年华•2025】在深圳拉开帷幕，在3天的会期里将分别举办“全球视野”投资高峰论坛、格隆汇“金格奖”年度卓越公司颁奖典礼、首届互联网财经博主思想会、“下注中国”全球机构投资者思享会、上市公司路演汇等活动。
其中，“下注中国”全球机构投资者思享会作为嘉年华的重要组成部分，每年邀请市场表现优异的顶级二级市场投资人，每人剖析一家明年最关注的公司及其背后所蕴藏的投资价值，打造国内版“索恩投资会议”。
今年我们非常荣幸的邀请到了华安合鑫的合伙人兼研究总监——张君孺先生莅临现场！
嘉宾介绍
张君孺南京大学天文学学士，北京大学光华管理学院金融系硕士
曾任大成基金管理有限公司研究员、基金经理，现为深圳市华安合鑫私募证券投资基金研究总监、合伙人。
华安合鑫专注于二级市场股票投资，公司的企业愿景是：“把投资作为一生的事业，努力成为一个能持续给客户带来长期正回报的公司”。
华安合鑫代表产品年内收益率在50-100亿私募中排名第二，公司创始人以近10年3079%的年化收益率在私募“双十”基金经理榜排名第一。
在2024态势不断变动的环境下，对2025的投资策略和方向，华安合鑫张君孺先生会给投资者带来怎样的惊喜呢？让我们一起期待吧！
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为提供更高品质的会议环境，本次大会将采取报名审核机制。我们将根据您的工作单位、职务、投资经历，对您进行身份核实，若有与本次大会不匹配的报名情况，我们将可能不予审核通过。一切确认信息，请以之后的短信确认为准。格隆汇期待您的到来！
思享会付费会议报名通道
请注意，第三日的活动，“下注中国·全球机构投资者思享会”，为收费制，报名通道，今日开启。现在报名，原价￥2688，早鸟价￥1888，（早鸟票数量有限）。数量有限，欢迎各界共同参与，与格隆汇携手打造财经领域年度盛典！
（付费报名是为保证会议的私密性，我们的活动将始终保持非盈利性质。门票收入，扣除成本后，组委会将盈利部分全部捐赠给希望工程和中国证券投资者保护基金会。）
千帆竞发东风劲，百舸争流奋楫先
欢迎各位同行者报名参与
12月5-7日深圳不见不散
植田和男刺激日元深夜暴走，他究竟说了什么？
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2024-11-30
就在日本央行加息预期逐渐升温之际，日本央行行长植田和男在采访中指出，随着国内通胀和经济朝着央行的预测趋势发展，加息“已临近”，给加息预期又添了一把火。
受此消息影响，北京时间周六凌晨美元日元突然大幅下挫，再度跌破150关键阻力位。
工资趋势将是影响政策的关键
在当地媒体凌晨刊发的采访摘录中，日本央行行长植田和男表示，随着通胀和经济趋势的发展符合央行预测，加息正在临近。不过，他没有明确表示支持12月加息。
如果我们有信心或确定经济将按照我们的经济和通胀展望预测的那样发展，特别是核心通胀率升向2%，那么我们将在适当的时候调整货币宽松程度。
同时，核心通胀率升向2%将是关键因素。如果核心通胀率能够稳定在2%左右，那么加息的时机就会愈加成熟。毕竟，央行的职责就是要确保经济的稳定与发展，而不是随意地进行政策调整。
植田和男补充称，将密切关注工资趋势，尤其是2025年春季薪资谈判。
工资增幅正在接近与2%通胀率相一致的水平，鉴于特朗普即将上台，美国经济前景存在不确定性。
关于日元的汇率，植田和男也在采访中指出，需要综合考虑汇率如何影响通胀和前景。
以2010年代的前半段，日元升值对当时陷入通缩的日本来说是个头疼的问题，但如果在通胀率超过2%时，日元进一步贬值，中央银行可能将不得不采取对策，以应对构成巨大风险的动向。
2025春斗拟加薪5%以上
据外媒报道，日本工会总联合会于11月28日召开中央委员会会议，讨论了2025年春斗的谈判方针。会议拟提出要求基本加薪5%以上、中小企业工会加薪6%以上。
尽管在2024年春斗中实现了33年来最高水平的加薪，但工会总联合会认为大企业与中小企业之间的差距进一步拉大，因此计划在新一轮谈判中要求额外升薪，力图纠正不平衡现象。
此前连续两年实现高水平加薪，然而由于物价高升影响持续，工会认为明年春斗也需要实现相同水平的加薪。
12月，劳动联合预计将决定春斗的行动纲领，行动纲领不仅包括工资增长的数字目标和谈判策略，还包括解决工龄和纠正男女工资差距等各种劳工问题的政策。
2025年2月，预计大企业将与工会达成协议；3月中旬，劳动联合将公布初步的工资增长的统计结果。
这也将是日本央行判断经济形势从而确定未来金融政策的关键时间点之一，值得后续多多关注。
503%！ 11月份制造业采购经理指数扩张加快
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2024-11-30
本文来自：国家统计局
11月30日，国家统计局发布了11月中国采购经理指数运行情况。
11月份，制造业采购经理指数为503%，比上月上升02个百分点；非制造业商务活动指数为500%，比上月下降02个百分点；综合PMI产出指数为508%，与上月持平，我国经济景气水平总体保持稳定扩张。
具体来看：
制造业采购经理指数继续扩张
11月份，制造业采购经理指数（PMI）为503%，比上月上升02个百分点，制造业扩张步伐小幅加快。
从企业规模看，大型企业PMI为509%，比上月下降06个百分点，高于临界点；中型企业PMI为500%，比上月上升06个百分点，位于临界点；小型企业PMI为491%，比上月上升16个百分点，低于临界点。
从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数高于临界点，原材料库存指数和从业人员指数低于临界点。
生产指数为524% ，比上月上升04个百分点，表明制造业企业生产活动进一步加快。
新订单指数为508% ，比上月上升08个百分点，表明制造业市场需求景气水平有所回升。
原材料库存指数为482% ，与上月持平，仍低于临界点，表明制造业主要原材料库存量较上月下降。
从业人员指数为482% ，比上月下降02个百分点，表明制造业企业用工景气度有所回落。
供应商配送时间指数为502% ，比上月上升06个百分点，高于临界点，表明制造业原材料供应商交货时间有所加快。
国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河对此表示，11月份，随着一系列存量政策和增量政策持续协同发力，制造业PMI在景气区间上行，升至503%，扩张步伐有所加快。
（一）供需两端均有回升。生产指数和新订单指数分别为524%和508%，比上月上升04和08个百分点，其中新订单指数自今年5月份以来首次升至扩张区间，表明制造业市场活跃度有所增强。从行业看，通用设备、汽车等行业生产指数和新订单指数均位于540%以上，产需较快释放；石油煤炭及其他燃料加工、专用设备等行业生产指数和新订单指数均低于临界点。在制造业生产和市场需求改善的带动下，近期企业采购活动有所加快，采购量指数升至扩张区间，为510%。
（二）中小型企业景气度改善。大型企业PMI为509%，比上月下降06个百分点，仍位于临界点以上，继续保持扩张态势；中、小型企业PMI分别为500%和491%，比上月上升06和16个百分点，景气水平均有改善。
（三）部分重点行业PMI稳中有升。从重点行业看，高技术制造业和消费品行业PMI分别为512%和508%，比上月上升11和13个百分点，景气度均有回升；装备制造业PMI为513%，与上月持平，相关行业保持稳步扩张；高耗能行业PMI为492%，略低于上月01个百分点，继续位于临界点以下。
（四）市场预期继续向好。生产经营活动预期指数为547%，比上月上升07个百分点，连续两个月回升，表明多数制造业企业对未来市场信心有所增强。从行业看，食品及酒饮料精制茶、造纸印刷及文教体美娱用品、汽车、铁路船舶航空航天设备、电气机械器材等行业生产经营活动预期指数均位于580%以上较高景气区间，企业对行业发展预期更为乐观。
非制造业商务活动指数位于临界点
11月份，非制造业商务活动指数为500%，比上月下降02个百分点，位于临界点，非制造业景气水平小幅回落。
分行业看，建筑业商务活动指数为497%，比上月下降07个百分点；服务业商务活动指数为501%，与上月持平。从行业看，电信广播电视及卫星传输服务、互联网软件及信息技术服务、货币金融服务、资本市场服务、保险等行业商务活动指数均位于550%以上较高景气区间；批发、零售、住宿、餐饮、生态保护及公共设施管理等行业商务活动指数低于临界点。
新订单指数为459%，比上月下降13个百分点，表明非制造业市场需求景气水平回落。分行业看，建筑业新订单指数为435%，与上月持平；服务业新订单指数为464%，比上月下降14个百分点。
投入品价格指数为491% ，比上月下降15个百分点，表明非制造业企业用于经营活动的投入品价格总体水平有所下降。分行业看，建筑业投入品价格指数为480% ，比上月下降72个百分点；服务业投入品价格指数为493% ，比上月下降05个百分点。
销售价格指数为488% ，比上月上升03个百分点，仍低于临界点，表明非制造业销售价格总体水平降幅继续收窄。分行业看，建筑业销售价格指数为486% ，比上月下降35个百分点；服务业销售价格指数为488% ，比上月上升10个百分点。
从业人员指数为454% ，比上月下降04个百分点，表明非制造业企业用工景气度有所回落。分行业看，建筑业从业人员指数为407% ，比上月下降20个百分点；服务业从业人员指数为462% ，比上月下降02个百分点。
业务活动预期指数为570% ，比上月上升09个百分点，表明非制造业企业对近期市场预期继续改善。分行业看，建筑业业务活动预期指数为556% ，比上月上升04个百分点；服务业业务活动预期指数为573% ，比上月上升11个百分点。
赵庆河表示， 11月份，非制造业商务活动指数为500%，比上月下降02个百分点，位于临界点。
（一）服务业景气水平与上月持平。服务业商务活动指数为501% ，继续保持在扩张区间。从行业看，电信广播电视及卫星传输服务、互联网软件及信息技术服务、货币金融服务、资本市场服务、保险等行业商务活动指数均位于550%以上较高景气区间，业务总量增长较快；受国庆假期效应消退等因素影响，与居民出行消费相关的零售、住宿、餐饮等行业商务活动指数不同程度回落。从市场预期看，业务活动预期指数为573% ，比上月上升11个百分点，为近5个月以来高点，其中航空运输、邮政、货币金融服务、保险等行业业务活动预期指数均高于650% ，相关行业企业对市场发展信心较强。
（二）建筑业景气水平有所回落。受天气转冷户外施工逐渐进入淡季等因素影响，建筑业生产活动有所放缓，商务活动指数为497% ，比上月下降07个百分点。从市场预期看，业务活动预期指数为556% ，比上月上升04个百分点，建筑业企业对近期行业发展预期总体保持稳定。
综合PMI产出指数保持稳定扩张
11月份，综合PMI产出指数为508%，与上月持平，表明我国企业生产经营活动总体继续扩张。构成综合PMI产出指数的制造业生产指数和非制造业商务活动指数分别为524%和500%。
把握长期价值，引领投资新风向｜思享会嘉宾重磅来袭
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2024-11-30
12月5日-7日，【第九届•格隆汇•全球投资嘉年华•2025】在深圳拉开帷幕，在3天的会期里将分别举办“全球视野”投资高峰论坛、格隆汇“金格奖”年度卓越公司颁奖典礼、首届互联网财经博主思想会、“下注中国”全球机构投资者思享会、上市公司路演汇等活动。
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今年我们非常荣幸的邀请到了新思哲投资总经理——徐温泉先生莅临现场！
嘉宾介绍
徐温泉，CFA，注册会计师，深圳市新思哲投资管理有限公司总经理，十余年投资履历，完整经历了中国资本市场过去的三轮牛熊。
公司介绍：
新思哲投资成立于2009年，首只基金“新思哲1期”成立于2010年4月，该基金十年期费后年化收益率排名全国第一。新思哲投资坚持以投资者的长期收益率最大化为导向，用全球的视野，围绕全球各行各业卓越的企业，专注于长期价值发现和长期价值评估。
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12月5-7日深圳不见不散
维立志博递表港交所，下一代肿瘤免疫治疗开发领军者跑步入场
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2024-11-30
当前，双抗赛道的热度和活跃度快速上升，已经成为全球创新药行业的新热点，跨国药企们纷纷“扫货”，积极寻觅并投资有潜力的双抗管线。
根据格隆汇统计，2024年前三个季度，全球药企在双抗药物领域的交易活动异常活跃，共达成31笔交易。这一数字超过了过去三年中任何一年的全年交易量，足以显示出双抗药物在全球医药市场中的地位和影响力正在迅速上升。
其中，仅11月就发生了5起关于双抗三抗药物的大额BD交易，高额的合作金额充分揭示了双抗赛道的巨大商业价值。
资料来源：格隆汇根据网络公开信息整理
为什么资本和全球各大药企如此青睐双抗药物？
从肿瘤免疫疗法的发展历程来看，虽然以PD-1单抗为代表的上一代肿瘤免疫疗法能够取得约20%的客观缓解率，但由于肿瘤微环境的复杂性和变异性，其疗效普遍有限，且无法持久。
由此，以双抗为代表的下一代肿瘤免疫疗法出现，展现出更高的治疗潜力。在这一阶段，免疫检查点抑制剂开始与化疗或抗血管生成药物联合使用，显著将客观缓解率提升至40%至50%。并且现如今，为了达到更高的客观缓解率，4-1BB和PD-L1组合、LAG3与PD-1联合靶向等具有新靶点且前景广阔的联合疗法出现，能够系统性靶向多种免疫途径，全面激活免疫系统，以实现最大化的抗肿瘤效果，引领着肿瘤免疫疗法的未来方向。据弗若斯特沙利文数据统计，免疫疗法有望于2030年占据全球肿瘤治疗市场的近一半市场份额。
当然，这种商业价值的体现，也反映在市场规模的增长上。药智网数据显示，2023年全球双抗药物市场规模已达88亿美元，同比增长50%，进一步证实了双抗药物市场的潜力和活力。
在这样的市场环境下，投资者对于双抗领域的关注度也随之提高，其中不乏蕴藏着一些值得关注的投资机会。
近日，维立志博递表港交所，或是一个值得观察的案例。
在目前双抗赛道高热度的背景下，根据弗若斯特沙利文的资料，维立志博的四大核心及主要产品（双抗LBL-024、LBL-034、LBL-033以及单抗LBL-007）不仅在产品设计上展现出创新性，而且临床研究进度不论于其各自药物类别或就相同靶点均也处于全球领先水平。管线布局的创新性和前瞻性，使其已经成为下一代肿瘤免疫治疗开发的领跑者。
可以说，维立志博递表港交所的时机也是恰逢其时，在为公司本身带来资本市场关注的同时，也为投资者把握这一高增长赛道提供了一个窗口。
探索差异化靶点，全球FICBIC彰显创新硬实力
在全球创新药研发领域，一家公司要想站稳脚跟，手里的牌必须得过硬——也就要看到产品的创新性以及临床应用潜力。
自成立以来，维立志博致力于满足中国及全球在肿瘤、自身免疫性疾病及其他重大疾病方面未被满足的医疗需求，凭借着差异化创新和广泛的治疗领域覆盖，在双抗、单抗以及ADC等多种药物领域均有布局，而且都拥有全球商业权利，提前铺垫出一条多元增长路径。
目前，公司已经建立起一条拥有12款候选药物的产品管线，包括针对肿瘤的3款单抗、4款双抗、2款ADC和1款双特异性融合蛋白，以及针对自身免疫性疾病的1款双特异性融合蛋白及1款三特异性抗体。其中6款产品已进入临床阶段，包括核心产品LBL-024以及主要产品LBL-034、LBL-033、LBL-007，且研发进展都处于全球领先水平，彰显出其在创新药研发领域的强劲实力。
资料来源：维立志博招股书
例如，在双抗领域，维立志博的核心产品LBL-024是一种关键性临床阶段的新型PD-L1与4-1BB双抗，有望成为全球首款靶向4-1BB的免疫疗法。
全球第一波以PD-1PD-L1免疫检查点抑制剂为代表的肿瘤免疫疗法，其单药治疗也只实现20%的客观缓解率。 LBL-024正是通过双靶向策略，利用这两种通路的协同效应，实现强大的疗效及可控的毒性之间的平衡，提供了更加安全且有效的治疗方案，是PD-1L1免疫治疗的理想补充。
这里值得注意的是，4-1BB作为共刺激激动剂，单抗开发之路充满重大挑战，尤其是安全性问题。从临床数据上来看，LBL-024无论是单药还是与化疗联用，都显示出良好的安全性。在已完成的单药疗法III试验中，175名患者（II期111名患者）接受02mg kg至25mgkg每三周一次的大剂量给药治疗，未观察到或达到剂量限制性毒性。绝大多数不良事件为1级或2级且可控制。而与化疗联用的IbII期试验中，截至2024年9月30日，在入组接受剂量6mgkg、10mgkg及15mgkg的47名一线肺外神经内分泌癌患者中，亦未观察到剂量限制性毒性，且剂量达到15mgkg时未达到最大耐受剂量。
除此以外，在单药治疗观察到的疗效数据一样令人鼓舞，截至2024年9月30日，在45名二线╱三线以上肺外神经内分泌癌的可评估患者中，有15名达到了部分缓解，8名达到了疾病稳定，即客观缓解率为333%及疾病控制疾率为511%。针对肺外神经内分泌癌，公司已启动单臂关键性临床试验。
同时，4-1BB及PD-L1的广泛表达使其在多个适应症中具有成药潜力，其应用范围广泛，可扩展到多种实体瘤。此前弗若斯特沙利文数据显示，4-1BB抗体主要的适应症病例总数呈现逐年上升态势，从2016年的9717万例增至2020年的10634万例。
目前，维立志博正在进行LBL-024针对治疗晚期肺外神经内分泌癌、小细胞肺癌、胆道癌、非小细胞肺癌及其他实体瘤疗效的临床研究，并计划将进一步拓展至食管鳞状细胞癌、胃癌及肝细胞癌等更多癌症适应症领域。
短短不到三年时间，LBL-024就从首次人体实验进入针对肺外神经内分泌癌的单臂关键性临床试验，展现出良好的疗效性和安全性，是全球达到关键性临床试验阶段的首款4-1BB靶向候选药物，有望成为该适应症的首款获批药物。据悉，LBL-024已获NMPA授予治疗后线肺外神经内分泌癌的突破性疗法认定，并获得美国FDA授予的治疗神经内分泌癌的孤儿药认定。
另一款主要产品LBL-034，则是一款全球临床进度第二领先的靶向GPRC5D及CD3 T-cell engager。
从最新临床进展来看，LBL-034已经取得NMPA及美国FDA的IND批准，正在中国进行针对治疗复发性╱难治性多发性骨髓瘤的III期试验。
数据显示，截至2024年11月22日，在400μgkg剂量的治疗中，LBL-034的客观缓解率（ORR）达到889%，达到VGPR（高质量缓解）或更好疗效比例为667%，以及在800μgkg剂量中ORR达1000%；相较于全球唯一获批GPRC5DCD3双抗——强生公司TALVEY®（塔奎妥单抗）的公开临床数据显示，于剂量为800μgkg的多发性骨髓瘤患者中，达到VGPR（高质量缓解）或更好疗效的比例为52%。 LBL-034展现出更优疗效。这一结果不仅证明了LBL-034的潜力，也为未来的市场竞争奠定基础。根据强生的销售额预测，TALVEY®的全球年销售峰值将达到50亿美元。
由此不难判断，若后续LBL-034顺利推进临床并实现商业化，凭借着更优的疗效和临床数据，其有望快速获得市场的青睐，并有可能实现超过TALVEY®的销售额。
除此之外，根据弗若斯特沙利文的资料，公司另一款CD3 T-cell engager LBL-033是全球仅有的两款已进入临床阶段的MUC16CD3双抗之一，在此前的临床前及早期临床研究中已经展现出强大的抗肿瘤活性及可控的安全性。目前，LBL-033已经获得NMPA及FDA的IND批准，正在中国开展单药治疗晚期实体瘤的III期临床研究。
而在单抗领域，根据弗若斯特沙利文的资料，维立志博的LBL-007是全球临床进度前三靶向LAG3的单克隆抗体之一，并且还是同类抗体中首款被证实对鼻咽癌有效的抗体,临床试验适应症数量在同类产品中也位居前列。
据悉，LBL-007目前正于中国及全球就多种癌症适应症进行II期临床试验，除了鼻咽癌以外，还广泛覆盖非小细胞肺癌、结直肠癌、头颈部鳞状细胞癌、食管鳞状细胞癌。
总体而言，“全球首款”、“全球前三”等多个领先头衔，足以体现出维立志博在药物研发上的前瞻性和创新能力。
进一步来看，这些候选药物在临床试验中展现出的良好疗效，不仅反映出公司对患者需求的深刻理解，也验证了其将这些需求转化为切实可行治疗方案的能力。
拥有真正源头创新研发能力，深受业内青睐与背书
当然，维立志博的产品管线能够如此具有突破性，很关键的因素在于其拥有真正源头创新的研发能力，我们不妨从内部及外部两个视角来探讨。
向内看，维立志博拥有全流程的研发链条和全面整合的开发能力，并开发出多个专有的创新技术平台，这使得公司在药品开发的过程中能够显著提高成功率。
这些平台包括LeadsBody TM（CD3 T-cell engager平台）、X-body TM（4-1BB engager平台）以及其他几种双特异性抗体及融合蛋白平台，能够针对不同靶点、作用机制及药物类型持续进行药物创新，适用于多种疾病领域，为公司提供了持续的增长动力。
例如，LeadsBody TM平台的优势可以简单概括为三点：首先，其能够优化肿瘤相关性抗原与CD3结合域的比例及亲和力，将T-cell engager作用导向肿瘤部位，降低脱靶毒性。其次，该平台可以通过结构优化，诱导T细胞有效杀伤靶细胞，减少细胞因子分泌。最后，在体外及体内研究中，通过平台研发出的T-cell engager展现出持久的抗肿瘤效果，且诱导的T细胞耗竭较少。 LBL-034和LBL-033良好的临床数据就充分验证了LeadsBody™平台在开发强效CD3 T-cell engager方面的优越性。
而X-body TM平台则应用先进的抗体工程技术平衡肿瘤相关性抗原与4-1BB之间的亲和力，仅在肿瘤部位与肿瘤相关性抗原结合时促进4-1BB受体的交联与激活，从而在表达肿瘤相关性抗原的肿瘤微环境中激活4-1BB。这种独特的分子结构能够增强肿瘤微环境中的免疫应答，同时降低全身毒性的风险，公司的核心产品LBL-024就是基于X-body™平台所开发的。
此外，公司的其他技术平台也能够设计基于多种药物类型抗体的候选产品，例如常见的轻链双特异性抗体、双功能融合蛋白及ADC等在全球范围内针对极具竞争力的靶点。这些平台利用创新分子工程技术创造具有双重功能的专用药物，或通过精准靶向肿瘤细胞来减少全身副作用，能够进一步巩固公司在全球创新药市场中的领先地位。
通过内部创新能力和技术平台的强大实力，维立志博精准聚焦于市场上尚未得到充分满足的治疗需求，并且还计划将研发范围扩展到更多的大病种，为其在全球创新药领域中的核心竞争力增添了新的维度。同时，这也意味着公司能够更好地应对市场变化，把握行业发展的新趋势，从而在全球创新药领域中保持领先地位。
向外看，维立志博通过其极具全球竞争力的产品管线，与全球各知名药企进行BD合作，拓展全球价值体系，并构建出长期可持续的商业模式。这些合作不仅证明了公司的创新研发能力得到业内的认可和背书，也为日后其全球市场的推广和商业化铺平了道路。
例如，维立志博与百济神州的合作便是一个典型的案例。
维立志博授予百济神州在大中华区以外开发、生产及商业化LBL-007的独家许可，双方共同进行针对大癌种的LBL-007的临床开发及商业化，合作金额高达772亿美元的预付款及里程碑付款，另加双位数百分比的分级全球销售分成。这一合作有望借助百济神州在药物开发及商业化方面的丰富经验和销售渠道，加速LBL-007的全球注册及上市进程，为维立志博的创新成果在全球范围内的推广奠定坚实基础。
此外，在近期TCE(T cell-engager)出海大热的环境下，维立志博与Aditum Bio共同成立新药研发公司Oblenio Bio，就LBL-051（一款CD19BCMACD3 T cell engager）的全球开发及商业化达成合作，总金额高达614亿美元，另加潜在中个位数百分比的全球销售分成及新公司的股权，后续国际化路径清晰可见。
不可否认，通过其内部创新能力和战略性的全球合作，维立志博不断强化自身的创新研发实力，在增强公司全球创新药领域影响力的同时，也带来了更多的增长机会和市场竞争力。
结语
在当今创新药研发的激烈竞争中，靶点同质化已成为行业内的一个普遍挑战。面对这一现状，创新药企必须寻求差异化的策略来确保其长期的市场竞争力和可持续发展。
维立志博手握LBL-024、LBL-034、LBL-033以及LBL-007等差异化药物，创新领先优势不言而喻。这些药物的创新性不仅体现在它们的靶点选择上，还体现在它们独特的作用机制和治疗潜力上。
凭借这些产品优势带来的独特市场定位和增长潜力，相信此次维立志博递表港股上市，有望获得更多市场关注，迈入一个全新的发展阶段。
早报(1130）| 报道称乌克兰外长要求北约发出入约邀请；北京等地允许设立外商独资医院；道指、标普、苹果刷新历史新高
106
2024-11-30
黎巴嫩真主党领导人卡西姆发表讲话，他表示，真主党“批准”与以色列的停火协议，并将和黎巴嫩军队在“高层”上进行协调，以确保停火协议得到执行。
但他警吿称，如果以色列发动攻击，真主党已经做好了“战争”的准备。
美国众议院民主党领袖Hakeem Jeffries称，感恩节（11月28日）期间该党议员遭到了“暴力威胁”，包括炸弹警吿以及向执法部门谎报警情企图诱使特警队上门对房主不利。在此之前当选总统特朗普的内阁提名人也曾遭遇类似事件。
就俄罗斯是否面临重启核试验的问题，俄罗斯副外长里亚布科夫在接受俄媒采访时表示，“这个问题确实存在”。他不会预判任何事情，但目前局势相当复杂，俄罗斯正在对局势的各个方面和各个组成部分全面考虑。
一封信件显示，乌克兰外长西比加敦促北约成员国外长在下周于布鲁塞尔举行的北约外长会上“向乌克兰发出加入北约的邀请”。
美股方面，三大指数集体收高，道指升042%，纳指升083%，标普500指数升056%，道指与标普500指数均再创盘中和收盘历史新高。
苹果升102%，刷新收盘历史最高位至23733美元，收盘市值359万亿美元。芯片股普升，英伟达、阿斯麦升逾2%，台积电、英特尔升近2%。特斯拉升369%，亚马逊升105%，Meta升09%，谷歌跌017%。
纳斯达克中国金龙指数收升060%，热门中概股多数上升，蔚来升超2%，网易、小鹏汽车、理想汽车、哔哩哔哩、网易升超1%，好未来跌超4%，拼多多跌超2%。
全球资产表现上，周五纽约尾盘，ICE美元指数下跌028%，报105753点，11月份累计上升172%。美元兑日元跌124%，报14967日元，11月累跌155%。 WTI 1月原油期货跌近105%，报6800美元桶，11月累跌约118%。布伦特1月原油期货跌046%，报7294美元桶，11月份累升约018%。
1 墨西哥总统：有信心能同美国达成协议避免关税
墨西哥总统辛鲍姆周五表示，她有信心，墨西哥政府能与美国达成协议，避免美国候任总统特朗普威胁征收的关税。辛鲍姆说，一旦特朗普上台后果真对墨西哥征收关税，墨西哥方面也有应对计划，但她和特朗普本周三通话后怀疑是否有必要实行该计划。
2 会议强调：存款利率不得违规手工补息贷款利率要符合风险定价原则
市场利率定价自律机制工作会议11月28日召开。会议强调，要充分发挥利率自律机制重要作用，有效维护市场竞争秩序，畅通货币政策传导，不断提升金融服务实体经济质效。强化利率政策执行，规范金融机构定价行为，促进金融机构提升自主理性定价能力。严格遵守自律约定，存款利率不得违规手工补息，贷款利率要符合风险定价原则。金融机构要认真落实好审议通过的两项自律倡议，做好对客户沟通和解释工作，并将稳定负债成本的效果传导至贷款端，加大对实体经济支持力度，促进金融资源高效配置。各省级利率自律机制要督促辖内金融机构同步落实。
3 独资医院扩大开放试点：允许在北京等9地设立外商独资医院
《独资医院领域扩大开放试点工作方案》昨日公布。 《方案》明确，允许在北京、天津、上海、南京、苏州、福州、广州、深圳和海南全岛设立外商独资医院（中医类除外，不含并购公立医院），并对试点条件、管理措施等进行了明确规定，推动医疗领域有序扩大开放，引进国际高水平医疗资源，丰富国内医疗服务供给，优化营商环境。同时，进一步加强风险防范，完善事中事后监管措施，确保试点工作平稳有序。
4 罗杰斯：已大幅减仓，只保留了中国和乌兹别克斯坦投资
被誉为环球投资大师吉姆·罗杰斯(Jim Rogers)在警吿称，全球市场的狂欢将以危机吿终，自己已于近期大幅减持头寸，但保留了对中国和乌兹别克斯坦的投资。
罗杰斯在访谈中表示，当前市场不是一个“典型的泡沫”，虽然还没有到每个人都歇斯底里式地涌入股市的程度，但几乎每个投资者都在谈论赚钱有多容易，每当出现这种狂欢派对的时候，就意味着要开始警惕了。
罗杰斯表示，自己已经大幅减少了多个市场的头寸，等到市场变得更疯狂时再开始做空，但确切时点尚不确定。
5 上交所：调整上证50、上证180、上证380、科创50等指数样本
上海证券交易所与中证指数有限公司决定调整上证50、上证180、上证380、科创50等指数样本，于2024年12月13日收市后生效。其中上证50指数更换5只样本，上证180指数更换18只样本，上证380指数更换38只样本，科创50指数样本无变动。赛力斯、中国中车、京沪高铁、洛阳钼业、寒武纪获调入上证50指数，将于12月13日收市后生效。
6 上交所：本周对日出东方等严重异常波动股票以及上市初期的新股进行重点监控
上交所公吿，本周对197起拉抬打压、虚假申报等证券异常交易行为采取了书面警示等监管措施，对日出东方等严重异常波动股票以及上市初期的新股进行重点监控，对20起上市公司重大事项等进行专项核查，向证监会上报涉嫌违法违规案件线索4起。
7 日出东方时任副总经理被上交所予以监管警示
上交所对日出东方控股股份有限公司时任副总经理焦青太予以监管警示，公司时任副总经理焦青太之配偶在6个月内买入又卖出其所持公司股票，构成短线交易。
8 优衣库董事长称没有使用新疆棉外交部回应
优衣库董事长近日表示，该公司没有使用中国新疆生产的棉花。对此，毛宁表示，新疆地区的棉花是世界上最好的棉花之一。我们希望有关企业能够排除政治压力和不良干扰，独立自主作出符合自身利益的商业决策。
9 比亚迪内部人士：本次降本要求主要发给了电控和传感器供应商
比亚迪内部人士称，比亚迪共有8000多家供应商，收到降本通知邮件的供应商不到1%。另一位比亚迪内部人士透露，降本方案是按领域有节奏推进的，此次降本要求邮件主要发给了电控和传感器供应商，数量为几十家；未来不排除会扩展到其他领域的供应商。
10 杰富瑞：料华为Mate 70售罄 因晶片供应瓶颈而非需求强劲
华为日前发布新一代高端旗舰手机Mate 70系列，杰富瑞预期Mate 70系列将会售罄，因该公司在晶片生产遭遇供应瓶颈，而非需求强劲。杰富瑞测算，Mate 60的总出货量将介于1200万至1300万台之间，逊于最初预计的1500万至1600万台。 Mate 70生命周期的总销量有可能低于Mate 60。相比去年的Mate 60，Mate 70获得的消费者热情要少得多。监于需求有所下滑，杰富瑞认为，华为2024年的手机出货量将逊于其自身定下的5000万-5500万台目标。
11 合盛硅业工业硅部分产能计划减产
据SMM，东部合盛硅业（鄯善）计划在11月29日晚停产30台工业硅矿热炉，西部合盛硅业（石河子）减停产计划尚不明确，预期单月影响产量在6万吨以上。受此影响，合盛官方硅云在线平台封盘不报价。此次减产持续时间不确定。
12 上交所受理“科八条”后首家未盈利企业IPO申请
西安奕斯伟材料科技股份有限公司在科创板上市的申请获上交所受理。这是证监会《关于深化科创板改革服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》发布以来，上交所受理的首家未盈利企业，西安奕斯伟的申报受理体现了资本市场对支持新质生产力，支持具有关键核心技术、市场潜力大、科创属性突出的未盈利科技型企业的制度包容性。
13 东北证券：付鹏近期并未受到监管部门的约谈
有市场传闻称，东北证券首席经济学家付鹏被监管约谈。对此，东北证券研究所相关人员表示，付鹏近期并未受到监管部门的约谈。付鹏11月28日晚在微信朋友圈表示，一场由汇丰银行主办的活动因汇丰自身方面原因取消，但汇丰却向客户散播错误信息，称活动取消的原因是“付鹏被监管约谈而无法到场”。对此，付鹏表达强烈不满，称汇丰银行的员工为了掩盖真相，在客户面前编造谣言以推卸责任，非常不道德。付鹏称，已经准备发送律师函，并希望获得汇丰银行的正式道歉。
14 网易否认深圳公司全部裁员
近日，有网传消息称，网易深圳全部裁员，“一个不留” ，主要涉及游戏业务部门。11月29日，对于裁员具体情况，接近网易相关人士解释，这是几个月之前的调整了，是针对一款单产品的常规调整，很多同事都已经内转到其他产品了。该人士还表示，“全部裁员什么的肯定是假的。”
1 金融监管总局：要积极支持经济社会高质量发展加力落实稳增长一揽子增量政策
金融监管总局党委书记、局长李云泽近日主持召开大型银行高质量发展座谈会，听取有关意见建议。他指出，大型银行是服务实体经济的主力军和维护金融稳定的压舱石。要积极支持经济社会高质量发展，加力落实稳增长一揽子增量政策，加快城市房地产融资协调机制扩围增效，推动小微企业融资协调工作机制落地见效。要构建与科技创新相适应的科技金融体制，积极促进外贸稳定增长，助力实施提振消费行动。要增强大型银行自身高质量发展能力，持续强化风险管控，改进资产负债管理，加强全面成本管理，合理把握效益、规模、质量的关系，注重“量、价、险”的平衡，积极探索符合自身特色的差异化发展模式。
2 国务院关税税则委员会：将通过寄递渠道进境物品的限值由现行800元、1000元统一提高至2000元
国务院关税税则委员会公布《进境物品关税、增值税、消费税征收办法》。 《办法》结合近年实践情况调整完善部分规定，例如将可通过寄递渠道进境物品的限值由现行800元、1000元统一提高至2000元，降低可免税携带进境的雪茄数量，对个别商品归类进行微调，细化和完善分类计价、申报纳税等部分程序性规定等。
3 央行11月净买入国债2000亿元
中国央行本周共开展14862亿元逆回购操作和9000亿元1年期MLF操作，因本周共有18682亿元逆回购，本周整体上实现净投放5180亿元。
央行称，为加大货币政策逆周期调节力度，维护银行体系流动性合理充裕，11月人民银行开展了公开市场国债买卖操作，全月净买入债券面值为2000亿元。
4 欧元区11月调和CPI同比23%，预期23%，前值2%。欧元区11月调和CPI环比初值-03%，预期-02%，前值03%。欧元区11月核心调和CPI同比初值27%，预期28%，前值27%。
5 第三季度，印度GDP同比增长仅为54%，这一增速是自2022年第四季度以来的最低水平，远低于印度央行预期的7%增速。
1 波罗的海干散货运价指数创十个月以来新低
波罗的海干散货运价指数周五跌至逾十个月低点，连续第二周下滑，所有船型运价指数均下跌。波罗的海干散货运价指数下跌65点，至1354点，为1月17日以来低点。海岬型船运价指数下滑179点，报2133点，为三周低点。海岬型船日均获利下跌1486美元，至17686美元。巴拿马型船运价指数下跌10点，至1018点，连续第11日下滑，触及16个月低点。巴拿马型船日均获利下跌89美元，至9161美元。超灵便型散货船运价指数下滑9点，报980点。
2 香港运输署批出首个自动驾驶车辆先导牌照
香港运输署11月29日公布，已根据《道路交通(自动驾驶车辆)规例》（第374AA章）第4(1)条批出首个自动驾驶车辆先导牌照(先导牌照)。该先导牌照申请人获批准10辆自动驾驶车辆(自动车)在北大屿山进行测试。首阶段将在指定时段和路段每次只可有一辆自动驾驶私家车进行路面测试。测试期间，车上会长驻有后备操作员以在有需要时接管车辆的操控。
3 中国10月彩票销售44225亿元同比下降66%
10月，全国共销售彩票44225亿元，同比减少3116亿元，下降66%。其中，福利彩票机构销售14514亿元，同比减少974亿元，下降63%；体育彩票机构销售29711亿元，同比减少2142亿元，下降67%。 1-10月累计，全国共销售彩票513210亿元，同比增加37335亿元，增长78%。
4 “一签多行”“一周一行”将实施往来港澳更方便
出入境管理局决定在广东省深圳市实施赴香港旅游“一签多行”政策，在广东省珠海市实施赴澳门旅游“一周一行”政策，在横琴粤澳深度合作区实施赴澳门旅游“一签多行”政策。自2024年12月1日起，深圳市户籍居民和居住证持有人可以申请办理赴香港旅游“一签多行”签注，在1年内可不限次数往来香港地区，每次在香港逗留不超过7天。自2025年1月1日起，珠海市户籍居民可以申请办理赴澳门旅游“一周一行”签注。
10连板南京化纤：南京工艺产品应用到人形机器人市场订单金额仅约1024万元
7连板华胜天成：AI应用相关产品收入占比较小
5连板新世界：1-10月泛二次元业态类的营业收入约占2%以下
云南白药：拟与中银国际投资共同投资设立70亿元基金重点围绕中医药产业布局
金圆股份：因涉嫌信披违法违规证监会决定对公司及赵辉立案
森麒麟：公司实控人、董事长因涉嫌短线交易收到立案吿知书
阿特斯：拟5亿元-10亿元回购股份并注销
名创优品：前三季度经调整净利19281亿元同比增长137%
美团：Q3调整后净利润1283亿元同比增长124%
马绍祥辞任新世界发展CEO 黄少媚接任
A股方面，沪指升093%报3326点，深证成指升172%，创业板指升25%。全天成交175万亿元，较前一交易日放量2207亿元，全市场近4300股上升。盘面上，机器人、减速器板块冲高，大消费板块走强，数字货币、软件开发板块走强。谷子经济板块分化，燃气、石油板块走低。
港股方面，恒指、国指分别上升029%及032%，恒生科技指数升106%，盘中曾冲高近3%。盘面上，大型科技股部分转跌，美团跌2%，腾讯、小米飘绿，快手、网易、京东、百度仍升超1%；大金融股、中字头股、半导体股、港股本地消费股、澳门博彩股表现活跃。职业教育股下跌明显，猪肉概念股、电力股少部分下跌。
主力动向，南下资金昨日净买入港股3278亿港元。净买入美团829亿、阿里巴巴42亿、腾讯359亿、中国移动26亿，净卖出盈富基金1516亿、小米252亿。
龙虎榜中，单日净买入额榜前三为拓尔思、赢时胜、省广集团，净卖出额榜前三为光华科技、供销大集、大东方。
两市融资余额：截至11月28日，上交所融资余额报943254亿元，较前一交易日增加1196亿元；深交所融资余额报881296亿元，较前一交易日增加2474亿元；两市合计182455亿元，较前一交易日增加367亿元。
第二届中国国际供应链促进博览会在北京开幕
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2024-11-30
北京2024年11月30日美通社 -- 以下为一篇来自中国网的报道：
第二届中国国际供应链促进博览会（以下简称"链博会"）于11月26日在北京开幕。
此外还发布了《全球产业链供应链稳定畅通北京倡议》。
周二，来自100多个国家和地区的政商学界代表出席了第二届链博会的开幕仪式，纷纷表达了对全球化的支持，以及对脱钩和有人企图破坏全球产业链供应链合作的担忧。
本届链博会以「链接世界，共创未来」为主题，吸引了来自69个国家和国际组织的近700家展商参展。在今年的展会中，境外参展商明显增加，占比从上届的26%上升到32%。
作为全球首个以供应链为主题的国家级展会，链博会致力于帮助各国企业更好地融入全球产业链供应链。
:chinaorgcnchina2024-1127content_117577863htm
Masdar完成收购TERNA ENERGY 70%股份，宣布加速希腊与东欧增长计划
355
2024-11-30
Masdar成功完成对TERNA ENERGY 70%流通股的收购，成为这家希腊清洁能源龙头企业的控股股东
交易完成后，Masdar将寻求监管部门批准，启动全现金强制性公开收购，收购剩余所有股份
Masdar将注入长期资金并带来全球专业知识，助力TERNA ENERGY实现增长计划，目标到2029年达成6吉瓦（6 GW）的可再生能源营运容量，推动希腊及东欧的能源转型。
此次收购将在扩大Masdar欧洲业务组合中发挥重要作用，助力其实现到2030年全球装机容量达到100吉瓦（100 GW）的目标。
阿联酋阿布达比和希腊雅典2024年11月30日美通社 -- 阿联酋清洁能源领军企业Abu Dhabi Future Energy Company PJSC – Masdar（简称「Masdar」），今日宣布成功完成对TERNA ENERGY SA（TENERGYAT）70%已发行股份的收购，这些股份来自GEK TERNA SA（GEKTERNAAT）及其他股东，同时已获得所有监管批准。该交易以每股20欧元的价格达成，将TERNA ENERGY的企业价值估值为32亿欧元，这不仅是雅典证券交易所历史上规模最大的能源交易，也是欧盟可再生能源行业中规模最大的交易之一。
Masdar Agios Georgios Wind Farm
Masdar Agios Georgios Wind Farm
交易完成后，Masdar将向希腊证券交易委员会（HCNC）寻求监管批准，以发起现金全额强制收购要约（「MTO」），收购TERNA ENERGY剩余的股份。
TERNA ENERGY在可再生能源领域已经活跃超过二十年，拥有希腊最大且最具多元化的投资组合，并在保加利亚和波兰拥有多个项目。该公司拥有并营运涵盖风能、太阳能、生物质能和水力发电技术的清洁能源项目——作为希腊可再生能源领袖，还在建设欧洲最大的抽水蓄能项目之一——680兆瓦（680 MW）的阿姆费洛基亚（Amfilochia）项目。目前，TERNA ENERGY营运着12吉瓦（12 GW）的装机容量，此次收购彰显了Masdar对该公司卓越增长潜力的信心，目标到2029年达到6吉瓦（6 GW）的容量。 TERNA ENERGY将在增强Masdar在欧洲的投资组合中发挥重要作用，助力其实现到2030年达成100吉瓦（100 GW）全球装机容量的目标，支持能源转型进程。
Masdar行政总裁Mohamed Jameel Al Ramahi表示：「Masdar自豪地成为TERNA ENERGY的主要股东，将两大能源领袖联手合作。我们的承诺愿景和长期资本将为TERNA ENERGY的扩展带来重大的增长机会，助力其执行支持希腊可再生能源目标的策略。」
「Masdar的收购策略不仅聚焦于收购资产，更是投资于卓越的团队。我们的目标是将TERNA ENERGY建立为我们的核心区域平台之一，帮助我们实现雄心勃勃的目标。我期待与执行主席Georgios Peristeris和行政总裁Emmanuel Maragoudakis携手合作，共同支持希腊及欧洲的能源转型。」
GEK TERNA主席兼行政总裁以及TERNA ENERGY执行主席Georgios Peristeris表示：「我们与Masdar的协议反映了TERNA ENERGY在希腊以及东南欧绿色能源转型中的无可匹敌的领导地位，这是我们在过去25年来，通过不懈努力，创建了我们国家最大且成长最快的洁净能源平台的结果。我们与Masdar共享相同的愿景，致力于提供洁净、可负担且本地生产的能源，并期待携手合作，为TERNA ENERGY开创无限成长的未来。」
Masdar已聘请Rothschild & Co担任独家财务顾问，并聘请Simmons & Simmons、Bernitsas Law、Latham & Watkins担任法律顾问，协助此次交易及融资事宜。
GEK TERNA集团在此次交易中分别由Reed Smith LLP和Potamitis Vekris提供国际和希腊法律顾问服务，而Morgan Stanley则担任TERNA ENERGY的独家财务顾问。
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Masdar简介
Masdar（Abu Dhabi Future Energy Company）是全球增长最快的可再生能源公司之一。作为全球清洁能源的先驱，Masdar致力于推进太阳能、风能、地热能、电池储能和绿色氢技术的开发和部署，以加速能源转型并帮助世界实现净零排放的目标。 Masdar成立于2006年，已在40多个国家／地区开发和投资项目，总容量超过315吉特（315 GW），为最需要的人提供负担得起的清洁能源，并帮助更可持续的未来提供能源。
Masdar由TAQA、ADNOC和Mubadala共同拥有，目标是在2030年前实现100吉瓦（100 GW）的可再生能源投资组合容量，同时力争在同年成为绿色氢的领先生产商。
TERNA ENERGY简介
TERNA ENERGY在可再生能源领域已活跃超过二十年，拥有希腊最大且最具多样化的项目组合，目前营运、在建和准备建设的总容量达2,500兆瓦（2,500 MW）。 TERNA ENERGY目前的已装置容量为1,224兆瓦（1,224 MW），同时公司正稳步推进其投资计划，目标至2029年达成6吉瓦（6 GW）的总装置容量。 TERNA ENERGY（terna-energycom）在雅典证券交易所上市。
隔夜美股全覆盘(1130)| BTC再次冲击10w失败，量子计算RGTI升逾27%
216
2024-11-30
01 大盘
昨夜美股三大股指集体收升。截至收盘，道指升042%，纳指升083%，标普升056%。美国十年国债收益率跌1179%，收报4192%，相较两年期国债收益率差18个基点，美国210年期国债收益率两个月来首次重新倒挂。恐慌指数VIX跌237%至1357，布伦特原油收跌051%至7232。现货黄金昨日升085%，报265997美元盎司。美元指数昨日跌032%，报10582。
联合国核机构报吿称伊朗计划安装数千台新的离心机。印尼首席经济部长周五表示，印尼将继续致力于从明年1月1日开始实施B40生物柴油计划，印尼目前使用的是B35。东京通胀反弹点燃加息预期，日元升破150关口，为10月21日以来首次。掉期市场预计加拿大央行在12月将有大约40%的可能性降息50个基点。 BTC盘中一度站上10w美元枚。
02 行业&个股
行业板块方面，除房地产收跌046%外，标普其他10大板块悉数收升：半导体、科技、工业、通讯、原料、日常消费、能源、医疗、金融和公用事业分别收升134%、093%、057%、054%、051%、051%、043%、027%、018%和004%。
概念板块方面，航空ETF升024%，旅行服务板块跌007%，高端酒店万豪升122%，爱彼迎跌157%，挪威邮轮跌011%。太阳能板块升071%。金融科技板块方面，PayPal收升023%，NU跌739%。网络安全板块升032%，SQ跌026%。
中概股多数收升，KWEB跌039%。台积电升192%，德国政府计划向芯片行业提供约20亿欧元新补贴，新的资金将提供给芯片公司，涉及10至15个项目，包括未加工晶圆的生产和微芯片组装。阿里升09%，拼多多跌227%，网易升157%，京东升051%，理想升159%，富途升104%，小鹏升118%，新东方跌202%，蔚来升228%，名创优品升822%，公司前三季度收入1228亿元，同比增长228%、。瑞幸咖啡升152%。
大型科技股多数收升。苹果收升102%，全球智能手机销量在2024年强劲反弹，但苹果几乎没有实现增长，这突显出基于安卓系统的竞争对手在中国和新兴市场取得进展的速度。英伟达升215%，越南总理称将与英伟达尽快洽谈投资越南事宜。微软升011%，消息人士称，美国联邦贸易委员会（FTC）已对微软展开反垄断调查，调查范围从该公司的云计算和软件许可业务到网络安全产品和人工智能产品。亚马逊升105%，据The Information：亚马逊开发视频人工智能模型，以对冲其对Anthropic的依赖。谷歌收跌019%，Meta升09%，特斯拉升369%，礼来升091%，沃尔玛升067%。 CRM跌001%，Salesforce周四的数据显示，美国感恩节假期前半段的网络销售额增长了约4%，而去年同期仅增长了2%。
03 每日焦点
1、标普500势将连续两年升超20%，明年前景如何？
1 高盛：预计标普500指数将在2025年底升至6500点。
2 美国银行：预计标普500指数2025年将升至6666点。
3 德意志银行：标普500指数有望在2025年底达到7000点的历史性里程碑。
4 瑞银：“经济不着陆”可能推动标普500指数明年站上6600点。
5 摩根士丹利：将2025年底标普500指数基准目标价设定为6500点，而牛市情景下高达7400点。
6 加拿大蒙特利尔银行：为标普500指数设定2025年年底6700点的目标。
7 巴克莱银行：将2025年标普500指数目标位上调至6600点，之前为6500点。
8 摩根大通：由空转多，预计标普500指数2025年将升至6500点。
9 富国银行：将2025年底标普500指数的目标位上调至6500-6700点，此前为6200-6400点。
[注：感恩节假期后一天11月30日，标普500指数收于603238点]
2、滴滴三季度GTV增长至1009亿元经调EBITA盈利17亿元
1129 滴滴今日在其官网发布2024年三季度业绩报吿。三季度包括中国出行和国际业务在内的核心平台交易量为4118亿单，同比增长151%。中国出行日均订单量为3460万单。同期，核心平台总交易额(GTV)达1009亿元，固定汇率下较去年同期增长131%。三季度滴滴经调整EBITA盈利17亿元。
3、香港运输署批出首个自动驾驶车辆先导牌照
1129 据港府新闻公报，香港运输署11月29日公布，已根据《道路交通（自动驾驶车辆）规例》（第374AA章）第4（1）条批出首个自动驾驶车辆先导牌照（先导牌照）。该先导牌照申请人获批准10辆自动驾驶车辆（自动车）在北大屿山进行测试。首阶段将在指定时段和路段每次只可有一辆自动驾驶私家车进行路面测试，往来香港国际机场四号停车场及赤角南路，途经畅达路、机场北交汇处、航天城路、航天城第三街、航天城第一街、航天城东路、航天城交汇处、东岸路及观景路。测试期间，车上会长驻有后备操作员以在有需要时接管车辆的操控。
美科技大厂据称正紧急囤积中国电子零部件
1128 据悉，微软已指示其供应商在11月和12月为其云服务器基础设施准备额外的组件，以应对即将到来的关税加征措施，力求降低特朗普关税政策可能带来的成本压力，确保企业正常运营。惠普和戴尔也要求其供应商在11月和12月提高零部件产量。此外，作为全球最大的两大PC电脑制造商，这两家公司都在审查2025年的采购计划。
X估值暴跌令投资者血亏马斯克据称已提供xAI股份予以补偿
1128 xAI在最新一轮融资中筹集了50亿美元，其估值达到了500亿美元。知情人士称，在两轮融资中，X投资者获得了xAI四分之一的股份，且此次新融资发行的股份未稀释他们的持股比例。今年9月有投资机构称，X的估值已缩水至94亿美元，较收购价下跌近80%。
4、机构：超九成以太坊持有者获利，但能否突破4000美元仍然存疑
1129 随着以太坊在过去7天升超5%，超过90%的以太坊持有者现在都在盈利，但交易员似乎不确定该加密货币能否突破4000美元的关键水平，同时他们正在增加空头押注。 CoinGlass的数据显示，如果以太坊达到4000美元，可能会有143亿美元的空头头寸被平仓。 IntoTheBlock的最新数据显示，“908%的ETH持有者现在都在盈利，这是自6月份以来的最高水平。有趣的是，92%仍处于亏损状态的持有者只持有总供应量的28%，”这表明“这一群体潜在的抛售压力可能影响有限。”一些交易员乐观地认为，以太币仍有望重返年度高点。 CryptoQuant的撰稿人指出，以太坊的融资利率在最近几周出现了“显著上升”。然而，他们表示，融资利率仍低于以太坊达到4900美元的历史高点时的水平，这表明以太坊尚未“进入过热状态”。
5、“下一代肿瘤免疫疗法的领跑者”维立志博递表港交所
1129 “下一代肿瘤免疫疗法的领跑者”维立志博向港交所递交上市申请，摩根士丹利和中信证券为联席保荐人。维立志博是一家处于临床阶段生物科技公司，致力于创新疗法的发现、开发及商业化，以满足中国及全球在肿瘤、自身免疫性疾病及其他重大疾病方面未获满足的医疗需求。
招股书显示，作为下一代肿瘤免疫疗法的领跑者，维立志博已拥有涵盖12款创新候选药物的差异化管线，其中6款已成功进入临床阶段，4款核心及主要产品均处于全球临床进度领先的候选药物之列。公司采用科学驱动的研发方法，以专有的领先技术平台作为创新基石，已成功建立涵盖早期研发、转化医学、临床开发、CMC以及业务拓展方面无缝衔接的一体化平台。
维立志博致力于以多靶点、多技术路线为代表的新一代肿瘤免疫疗法，解决目前PD-1PD-L1单药治疗中响应不佳或耐药的局限性，提升患者疗效。免疫疗法有望于2030年占据全球肿瘤治疗市场的近一半市场份额。
维立志博候选药物的创新性质及竞争优势吸引了头部行业参与者例如百济神州与公司建立战略合作，使公司能够以协同、高效及具经济效益的方式利用国际临床资源、加快药物开发及进入海外市场，树立可持续发展的商业模式。
Vantage基金会与Fresh Start达成合作，共同为爱丁堡社区提供支持
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2024-11-29
苏格兰爱丁堡2024年11月29日美通社 -- Vantage基金会已与位于爱丁堡的慈善机构Fresh Start达成合作。 Fresh Start致力于通过提供物资和服务，帮助无家可归者在新家中安顿下来。他们的目标是打破无家可归的恶性循环，让生活困窘的人们获得更好的生活。
VANTAGE FOUNDATION PARTNERS WITH FRESH START TO SUPPORT EDINBURGH COMMUNITIES
VANTAGE FOUNDATION PARTNERS WITH FRESH START TO SUPPORT EDINBURGH COMMUNITIES
Fresh Start成立于1999年，初衷是帮助和支持面临无家可归、贫困和资源匮乏问题的社区。该组织采用以人为本的方法，开始发放「安居包」（Starter Pack），其中包含必需的家庭用品，以帮助人们在新家落脚。
如今，Fresh Start每年发放超过14,000个安居包，惠及2,000多人。多年来，根据社区居民的需求，他们不断扩展服务范围，提供更多支持，如厨房用具、烹饪课程以及油漆和装饰服务。
Vantage基金会于11月走访了Fresh Start，并承诺通过赞助「安居包」来支持他们的事业。 Vantage基金会执行董事Steven Xie表示：「我们非常高兴能够支持Fresh Start的使命，帮助人们为自己创造一个温暖的家。Fresh Start的使命与我们的理念深度契合，此次合作也彰显了我们致力于解决社会流动性低所带来的隐性挑战的坚定决心。」
Fresh Start企业合作官Jen McQuistan称：「我们希望为人们提供一个机会，让他们感受到家的温暖。对于他们来说，拥有一个属于自己的空间，并培养对社区的真正归属感，是非常重要的。」
欲了解更多关于Fresh Start的信息以及如何参与其中，请访问他们的网站：s:freshstartweborguk。
关于Vantage基金会
Vantage基金会是一个独立的慈善组织，于2023年在英国迈凯伦技术中心成立。基金会与世界各地的慈善机构都有过合作，包括尼日利亚的iREDE基金会、马来西亚的Teach For Malaysia和巴西的Instituto Claret。
更多信息，请访问vantagefoundation
艾德金融原则性获批新加坡资本市场服务牌照全面开拓东南亚金融市场
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2024-11-29
香港2024年11月29日美通社 -- 全方位金融集团艾德金融（「集团」）旗下新加坡全资子公司Eddid Financial Singapore Pte Ltd获新加坡金融管理局（MAS）原则性批准资本市场服务牌照申请；于牌照正式获批后，可为客户提供资本市场产品交易、产品融资、托管服务等，全面进军当地市场。集团更将以新加坡为中心，向外扩展，进一步深入发展东南亚业务。
集团将在新加坡构建完整业务生态体系，包括在当地设立办公室，并建立销售及营运团队；同时将为新加坡业务建立专属交易应用程式，逐步提供新加坡股票、美国股票、环球期货等一站式交易服务。集团未来更将积极将当地业务版图拓展至虚拟资产、企业融资及基金管理等，务求将集团一贯的一站式理念伸延至东南亚。
凭借丰富的环球金融市场经验，团队计划将香港和美国市场的成功模式，应用于新加坡市场。艾德金融近年积极开拓东南亚市场，先后于印尼及越南等地建立战略合作网络；而新加坡作为区内重要金融枢纽，亦将成为集团在东南亚地区的业务基地，为区内的业务版图扩张奠定坚实基础。
艾德金融集团总裁谢尚礼博士表示：「新加坡在东南亚地区乃至国际金融市场的地位越趋重要；在当地取得牌照和开展业务是集团环球布局的核心一环。集团早前与多家东南亚知名企业结成合作伙伴，并开始为多家区内企业提供上市服务，形成强大的东南亚伙伴及客户网络。这次集团正式进军新加坡市场，对串联集团东南亚各业务线有积极作用，并带来协同效应，进一步为集团在区内的发展注入强大动力。」
关于艾德金融
艾德金融植根香港，是一家以金融科技为核心的全方位金融集团，致力将高端人工智慧技术及最新科技融入企业基因。集团涵盖多元化业务，包括但不限于﹕金融科技、互联网金融、财富管理、资产管理、投资银行及另类投资；致力为客户提供安全可靠、优质便捷的一站式金融服务及产品。集团旗下成员在主要金融市场持有多个牌照，包括由香港证监会发出的第1、2、3、4、5、6、9类受规管活动牌照、香港保险经纪业务牌照、香港信托或公司服务提供者牌照，同时也是香港交易所参与者（经纪代号：0974及0977）。此外，集团全资美国经纪交易商子公司Eddid Securities USAInc 为美国金融业监管局 (FINRA)、全国期货协会 (NFA) 、证券投资者保护公司 (SIPC) 及纳斯达克交易所 (NQX) 的核准会员、并于美国证券交易委员会 (SEC) 及商品期货交易委员会 (CTFC) 注册。
上交所公吿！上证50、科创50等指数重磅调整，12月13日收市后生效
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2024-11-29
今日，上交所公吿，根据指数规则，经指数专家委员会审议，上海证券交易所与中证指数有限公司决定调整上证50、上证180、上证380、科创50等指数样本，于2024年12月13日收市后生效。
其中，上证50指数调入5只证券，上证180指数调入18只证券，科创50指数样本无变化，科创100指数调入4只证券。
具体来看，上证50指数更换5只样本，赛力斯、中国中车、京沪高铁、洛阳钼业、寒武纪调入，特变电工、上汽集团、片仔癀、中国电建、兆易创新调出。
上证50指数调样后，业绩增速改善，表征性明显提升，指数质量和行业分布得到进一步优化。
今年前三季度，上证50指数成分股的归母净利润同比增速从68%提升至82%，显示出沪市龙头公司较强的经营韧性。
指数总市值201万亿元，市值覆盖率达到388%，小幅提升08个百分点。
工业、信息技术行业权重分别上升13%、03%，金融行业权重下降06%。
上证180指数更换18只样本，华能水电、川投能源、赛力斯、潞安环能、合盛硅业等调入，爱旭股份、通策医疗、水井坊、四川长虹、赤峰黄金、口子窖、斯达半导等调出。
上证380指数更换38只样本，海信视像、申能股份、赤峰黄金、上海电影、玲珑轮胎、南京证券、长白山等调入，四川路桥、宝信软件、南京银行、宁波港、中煤能源等调出。
科创50指数样本无变动，连续多个季度未达到10%的调整数量比例上限，显示出科创板市值结构稳定性逐步提升。
目前，科创50指数备选名单包括特宝生物、艾力斯、铁建重工、信科移动、思特威。
上证180指数有所修订
此外，本次调整上证180指数编制方案修订一并实施，“新经济”权重大幅提升，收益表现优化，将更好地反映资本市场结构变化和产业转型升级趋势。
上证180指数本次修订新设置个股、前五大样本权重上限，新增行业均衡规则。
一是指数总市值317万亿元，市值覆盖率达到61%，提升24个百分点。
二是信息技术、医药卫生、工业、通信服务行业合计权重提升99%，样本权重行业分布基本与沪市整体行业特征保持一致。
三是120余家成份股公司为国企央企，合计权重约七成，在境内主要规模指数中居首，是沪市上市公司的基本盘和压舱石。
四是指数收益率、稳定性进一步提升，近十年年化收益率提升约1个百分点，年化波动率降低01个百分点，近三年样本周转率下降至约8%。
修订后，上证180作为上证宽基指数体系的“中枢”指数，将与上证50、上证380等指数更好地共同表征沪市上市公司的整体表现。
上交所表示，未来还将持续进行研究评估，倾听市场意见，推动指数编制方法与时俱进，更具科学性与合理性。
12月2日A股投资避雷针︱同花顺：董事叶琼玖拟减持不超200万股股份；新世界：泛二次元业态在公司整体业务板块中占比很小
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2024-11-29
同花顺董事叶琼玖拟减持不超200万股股份；中船特气股东国风投基金、国风投创新基金合计减持不超过300%股份；朗科科技股东邓国顺计划减持不超过3%公司股份；新光药业股东和丰投资拟减持不超过2%股份；森麒麟实控人、董事长秦龙因涉嫌短线交易收到立案吿知书；新世界表示泛二次元业态在公司整体业务板块中占比很小；南京化纤表示南京工艺产品在人形机器人领域实现个别产品应用、未形成批量订单；金圆股份的公司及实际控制人之一赵辉收到证监会立案吿知书；广东明珠表示无人机技术公司仅完成工商登记，尚未签订相关销售订单合同
公吿精选︱南京化纤：南京工艺产品在人形机器人领域实现个别产品应用、未形成批量订单；阿特斯：拟斥资5亿元-10亿元回购股份
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2024-11-29
【热点追踪】
华胜天成(600410SH)：公司AI应用相关产品主要为“智能客服”、“智能数据助手”等
新世界(600628SH)：泛二次元业态在公司整体业务板块中占比很小
南京化纤(600889SH)：南京工艺产品在人形机器人领域实现个别产品应用、未形成批量订单
广东明珠(600382SH)：无人机技术公司仅完成工商登记，尚未签订相关销售订单合同
【项目投资】
海优新材(688680SH)：拟约25亿元投建光伏封装胶膜西南生产基地项目
中国建筑(601668SH)：子公司拟投资北京市朝阳区房地产开发项目
瑞华泰(688323SH)：子公司拟653亿元投建高速通讯柔性基材与轨道交通用功能聚酰亚胺薄膜项目
【合同中标】
东杰智能(300486SZ)：签订约5837亿元海外重大合同
龙泉股份(002671SZ)：签订约565亿元项目合同
陕建股份(600248SH)：联合体拟参与S27洋镇线洋县至西乡和镇巴至陕川界高速公路项目投资
【股权收购】
奥飞数据(300738SZ)：拟以13亿元转让四川华拓70%股权
宝鹰股份(002047SZ)：拟出售深圳市宝鹰建设集团股份有限公司100%股权
宇通重工(600817SH)：子公司拟出售绿源餐厨51%股权
津膜科技(300334SZ)：拟公开挂牌出售膜天君富40%股权
万通智控(300643SZ)：拟作价1725万欧元出售Hamaton Limited 55%股权
南都电源(300068SZ)：拟4600万元转让快点科技20%股权
【回购】
恒烁股份(688416SH)：拟斥资3000万元-6000万元回购股份
阿特斯(688472SH)：拟斥资5亿元-10亿元回购股份
【增减持】
同花顺(300033SZ)：董事叶琼玖拟减持不超200万股股份
中船特气(688146SH)：股东国风投基金、国风投创新基金合计减持不超过300%股份
朗科科技(300042SZ)：股东邓国顺计划减持不超过3%公司股份
德赛西威(002920SZ)：股东惠创投、神华投资拟减持合计不超344%股份
【其他】
安培龙(301413SZ)：收到汽车客户项目定点通知书
森麒麟(002984SZ)：实控人、董事长秦龙因涉嫌短线交易收到立案吿知书
厦门象屿(600057SH)：取消投资忠旺集团铝主业资产等重整资产
星源卓镁(301398SZ)：收到客户项目定点通知
伟时电子(605218SH)：拟定增募资不超48亿元
专注科技，引领未来——科技硬件行业的洞察与前瞻
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2024-11-29
12月5日-7日，【第九届•格隆汇•全球投资嘉年华•2025】在深圳拉开帷幕，在3天的会期里将分别举办“全球视野”投资高峰论坛、格隆汇“金格奖”年度卓越公司颁奖典礼、首届互联网财经博主思想会、“下注中国”全球机构投资者思享会、上市公司路演汇等活动。
其中，“下注中国”全球机构投资者思享会作为嘉年华的重要组成部分，每年邀请市场表现优异的顶级二级市场投资人，每人剖析一家明年最关注的公司及其背后所蕴藏的投资价值，打造国内版“索恩投资会议”。
今年我们非常荣幸的邀请到了东方马拉松投资投资经理——刘洁女士莅临现场！
嘉宾介绍
刘洁，CFA，香港中文大学光通信博士，2018年毕业后进入兴业证券海外研究所，任通信行业研究员，2020-2023年，在深圳嘉石大岩资本，先后任研究员、投资经理助理；2023年加入东方马拉松投资管理有限公司，现任投资经理。
在2024态势不断变动的环境下，对2025的投资策略和方向，刘洁博士会给投资者带来怎样的惊喜呢？让我们一起期待吧！
参会名额有限
扫描下方二维码即刻报名
免费报名通道
为提供更高品质的会议环境，本次大会将采取报名审核机制。我们将根据您的工作单位、职务、投资经历，对您进行身份核实，若有与本次大会不匹配的报名情况，我们将可能不予审核通过。一切确认信息，请以之后的短信确认为准。格隆汇期待您的到来！
思享会付费会议报名通道
请注意，第三日的活动，“下注中国·全球机构投资者思享会”，为收费制，报名通道，今日开启。现在报名，原价￥2688，早鸟价￥1888，（早鸟票数量有限）。数量有限，欢迎各界共同参与，与格隆汇携手打造财经领域年度盛典！
（付费报名是为保证会议的私密性，我们的活动将始终保持非盈利性质。门票收入，扣除成本后，组委会将盈利部分全部捐赠给希望工程和中国证券投资者保护基金会。）
千帆竞发东风劲，百舸争流奋楫先
欢迎各位同行者报名参与
12月5-7日深圳不见不散
资金动向| 北水净买入港股3278亿港元，连续5日加仓中国移动
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2024-11-29
11月29日，南下资金净买入港股3278亿港元。其中港股通（沪）净买入294亿港元，港股通（深）净买入2984亿港元。
净买入美团829亿、阿里巴巴42亿、腾讯359亿、中国移动26亿；净卖出盈富基金1516亿、小米252亿。
据统计，南下资金已连续5日净买入中国移动，共计138289亿港元；连续4日净买入美团，共计240647亿港元；连续3日净卖出小米，共计73749亿港元。自纳入港股通以来的50个交易日，南下资金已累计净买入阿里巴巴7478925亿港元。
北水关注个股
美团：2024年Q3营收为936亿元，同比增长224%，市场预估9199亿元；净利润1286亿元，市场预估941亿元；调整后净利润1283亿元，同比增长1240%，市场预估1166亿元。
阿里巴巴：创始人马云现身阿里巴巴园区。此外，网传图片显示，马云手拿咖啡，与多位阿里员工合影。
腾讯：今日回购了176万股，耗资约7亿港元。
小米：最新消息显示，小米第二款车型计划于明年2月或3月上市。据说，小米第二款新车的上市节奏将与SU7保持一致。而SU7是在2024年3月28日正式上市的。业界推测，这款车将直接对标特斯拉Model Y。
SquaredFinancial 宣布推出黑色星期五优惠
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2024-11-29
塞舌尔维多利亚2024年11月29日美通社 -- 业界领先的金融科技公司SquaredFinancial 隆重推出黑色星期五优惠，让投资者在这个购物旺季把握良机，提升投资回报。此限时优惠受条款及细则约束，交易者只需存入至少250 美元，即可获赠25% 赠金，并可使用SquaredFinancial 提供的顶尖平台交易货币对和贵金属，包括世界一流的MT4 和MT5 平台，以及功能强大的SquaredFinancial 流动交易应用程式。
SquaredFinancial黑色星期五促销活动
SquaredFinancial黑色星期五促销活动
SquaredFinancial 一直致力于满足不同背景投资者的财务需求，并为他们提供优质的产品和服务。是次推出优惠，旨在提升现有客户的投资体验，同时吸引潜在交易者，为他们提供一个值得信赖的金融合作伙伴。 SquaredFinancial 坚持将创新融入业务的核心。凭借多年来不断发展的技术、极具竞争力的产品、丰富的专业知识和教育资源，SquaredFinancial 获得了众多知名机构的认可。最近，SquaredFinancial 更荣获2024 年最值得信赖的金融机构和2024 年阿联酋海湾合作委员会最佳交易教育奖。
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关于SquaredFinancial
SquaredFinancial 是一家成立于2005 年的金融科技公司，拥有雄厚的资本。公司致力于成为满足投资者财务需求的一站式服务平台。凭借近二十年累积的金融科技和交易经验，为不同世代和背景的交易者提供全球化的解决方案，协助他们寻找直观便捷的投资途径。 SquaredFinancial 的领导团队由市场专家和经验丰富的业界领袖组成，他们对交易充满热情，并怀抱重塑行业格局的愿景。作为一家受监管的公司，SquaredFinancial 为投资者提供以尖端科技打造的在线平台，让他们可以交易来自不同资产类别的各种金融工具。 SquaredFinancial 近期推出了其自家研发的流动交易应用程式，以及崭新的定期存款户口。
11月A股喜提“热搜”收官，“玄学股”爆拉近394%！阿根廷股市牛冠全球
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2024-11-29
A股今日独立于整体弱势的亚太市场，和港股一起突然走强。 A股升上热搜！
然而纵观11月，港A股市场整体表现较为疲软，主要受到国内政策预期波动、美元指数抬升、外部风险因素等多重因素的影响。
放眼全球市场，截至目前，阿根廷股市11月累升2067%，位居全球主要股指升幅榜第一；其次为美股，道琼斯工业指数累升超7%位居全球主要市场第二，纳斯达克和标普500指数均升超5%，分别位居第三、四位；恒生指数累计跌44%，领跌全球。
A股11月惊喜收官！
“玄学股”日出东方爆拉近394%
11月最后一个交易日，A股表现强势，沪指升093%报3326点，深成指升172%报10611点，创业板指升25%报2224点，北证50指数升306%。
11月三大指数均小幅上升，其中，沪指累升142%，深证成指累升019%，创业板指累升275%。
从普升到3300点附近的“拉锯战”，A股行情整体表现越来越分化，板块轮动趋势加剧。市场热点从11月初的“化债”概念股到近期的“谷子经济”“名字玄学”，再到借市场热传的各式“小作文”起伏的概念股迅速切换。
板块方面，近20个交易日（11月4日至11月29日）升幅前三的板块为：商贸零售升1359%、综合升857%、纺织服饰升69%；跌幅前三的板块为：国防军工跌258%、建筑材料跌246%、家用电器跌241%。
个股方面，11月升幅居前三的个股分别为日出东方(39388%)、浩欧博(24423%)和粤桂股份(18898%)，跌幅居前三的个股分别为华立股份(-3998%)、川润股份(-3858%)和双成药业(-3858%)。
港股连续2个月回调
港股方面，11月三大指数皆有跌幅，继9月大升以来已连续回调2个月。恒生指数月度累计跌44%居首，国企指数累计跌437%紧随其后，恒生科技指数累计跌324%。
行业指数方面，原材料业（月度跌幅703%）、地产建筑业（月度跌幅689%）、非必需性消费（月度跌幅579%）本月跌幅居前。
个股层面，就Wind数据，11月升幅前三（百亿市值以上）的个股为：汇量科技升300%，金山云升1404%，狮腾控股升964%。
跌幅前三的个股分别为：QUANTUMPH-P大跌667%、华润饮料跌2592%、新特能源跌2106%。
12月大事记
12月，以下几件大事值得关注：
1、中央政治局会议、中央经济工作会议将在12月中上旬召开
2、美联储12月议息会议将于12月17日至18日举行
3、2024光伏行业年度大会将于12月4日至6日在四川省宜宾市举办
4、2024中国人工智能大会暨北京人工智能产业峰会将于12月13日至15日在北京召开
5、2024中国（长三角）低空经济应用博览会将于12月20日至22日在南京
总体来说，最值得关注的就是12月的中央政治局会议及中央经济工作会议。
中信证券发布研报表示，会议将分析当前经济形势、定调2025年经济工作目标。预计会议对明年宏观政策的定调将延续积极态度，后续新一轮政策部署将明显提振市场信心。
港、A股能否上演年末冲刺行情？
展望后市，对于A股，万联证券表示，当前A股市场投资者情绪处于修复阶段，交投热度的回升需要提振市场信心、吸引中长期资金入市等政策效果进一步显现。从估值角度看，多数行业指数基金持续扩容，关注配置机遇；中央经济工作会议即将召开，大盘蓝筹或相对受益；新质生产力发展加快，科技成长板块中取得技术突破、需求预期扩张的细分领域。
招商策略研报认为，近期市场调整是前期升幅累积过大、政策进入真空期、企业面临业绩压力、地缘政治局势频繁变动以及美元指数和美债收益率显著走强等多重因素交织影响的结果。当前，市场正处于一个大级别上行趋势的调整期中。建议投资者在年末或明年年初，利用政策预热期和业绩披露期的市场效应积极建仓，重点关注与稳增长紧密相关的地产及其产业链，以及空间大、政策支持强且受技术进步催化的“智安医”方向。
对于港股，中信证券判断2025年港股市场或迎来反转行情。未来半年内有望迎来一揽子政策相继刺激中国经济基本面，能够为港股市场提供支撑，后期宏观景气及企业盈利回升有望带动更多主动长线资金回流，港股市场或仍具备较大的上升空间。
配置方面，中信建议底仓配置港股科技龙头，阶段性辅以光学、半导体、汽车ADAS、电动工具作为进攻品种。
顺周期背景下，力劲科技(0558HK)的增长逻辑愈发清晰
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2024-11-29
大国竞争的焦点在科技，在资本市场上的映射就是科技股受到热捧，尤其以高端制造为代表的硬科技板块。虽然我国目前在高端制造方向的整体实力尚有欠缺，但是其中某些领先方面尤为值得关注。
比如，压铸机和注塑机方面持续的技术突破，展现出了我国在高端制造领域的潜力和竞争力，这也为相关企业的价值提升带来了空间。
力劲科技近日发布了最新中报，恰好可以作为观察样本。
当期，力劲科技实现营业收入259亿港元，净利润17亿港元。相较于短期公司整体业绩数据，各主要业务的长期发展趋势或许更值得我们关注。
一、注塑机双位数增长
当期，公司注塑机业务实现营收88亿港元，同比增长301%，盈利能力跨越式提升，分部业绩同比大幅增长1669%。亮眼业绩背后是行业景气度与公司经营的共振。
立足当下，顺周期逻辑变得愈发清晰。一方面，美国大选尘埃落定，倒逼我国需要进一步提振内需；另一方面，我国制造业正在回暖，据统计局数据，中国10月制造业PMI为501%，这是今年在经历了5-9月的低迷之后，重回荣枯线上方。
注塑机是顺周期逻辑的核心受益行业，而且受到诸多下游需求复苏驱动。据中经百汇研究中心数据，通用塑料占比为28%，汽车占比为26%、家电占比为25%，包装占比为12%，其他应用领域占比9%。
（来源：中经百汇研究中心，中邮证券研究所）
与行业整体不同的是，力劲科技注塑机业务下游占比最大的是汽配，占比超过30%，这也得益于公司自身的注塑机和压铸机两大业务的协同效应，力劲科技也能更好享受到新能源汽车快速发展带来的红利。此外，家电、民用品等领域贡献占比也超过了15%，在当前“以旧换新”政策刺激下，下游主要行业都有望持续为力劲科技注塑机业绩增长带来动能。
（来源：力劲科技）
此外，力劲科技也抓住了注塑机出海浪潮，积极布局海外市场。今年，力劲科技携多款新型注塑机参与INTERPLAST 2024（巴西最大规模橡塑展览会之一）、美国国际塑料工业展（全球第二大、美洲最大的塑料贸易展）、2024年越南国际橡塑胶工业展等重要展会。
深入来看，随着下游行业对注塑机的精度、效率等性能要求越来越高，叠加环保、节能的政策要求，注塑机高端化符合未来经济发展趋势。作为行业高端化的主要推动者之一，力劲科技在这方面表现亮眼。
在前四代PET专机的基础上，力劲科技推出了POTENZA系列的全新五代机PT-V，能够提升整机动力15%-25%、缩短成型周期10%-20%，且采用模块化设计，弹性扩展多样性接口，可满足客户定制化需求。
若从应用场景来看，注塑机的高端化离不开医疗，这主要因为医疗机对精度和清洁度往往极为严格，“高端机不一定是医疗机，但医疗机一定是高端机”便是对这一现状的最好注解。
力劲科技的ELE系列医疗专机，就是为了满足高精度、无污染等苛刻需求而生。通过对模板、机架优化，加上高强度的锁模技术和伺服电机驱动，ELE系列医疗专机在精度和清洁度上达到了新的高度，制品克重偏差控制在±01%范围内，并在提升30%生产效率的同时，消除了液压油污染，降低了噪音。
（来源：力劲科技）
医疗机的高附加值，也让其拥有了更高的利润空间，有助于提升力劲科技整体盈利能力。
一手国际化、一手高端化，力劲科技的注塑机业务走对了路子。
二、藏在中报里的更多亮点
当下，随着各地“以旧换新”补贴力度不断加大，叠加汽车销售传统旺季的到来，汽车销量正在持续走高。 2024年前10个月，国内新能源汽车累计销量达到8692万辆，同比增长383%。据乘联会数据，今年10月，我国新能源汽车零售渗透率达到528%，连续四个月超过50%。
但下游车企销售增加，并未及时提升其对上游汽配的资本开支扩张速度，尤其在压铸技术迭代加速的背景下，各家车企对新设备观望情绪浓厚。另外，据市场消息，力劲科技虽与多家客户在新的合作方向与应用场域上达到了合作，但由于设备订单交付具有一定的延时性，暂未反映在本次报吿期。因此，反映到本次业绩期数据层面，力劲科技的压铸机业务同比略有下滑。
目前，压射成型的铸件面积和体积越来越大，对压铸技术提出了更高的挑战，产业链需要更先进的设备来推动发展，因此，压铸机设备正处在新旧技术交替的转型期。压铸厂商们有充足动力追求技术革新，以期在新一轮的技术迭代中占据先机。
作为业内长期的技术领军者，力劲科技在技术储备方面给市场带来了新期待。
力劲科技率先将超万吨双压射技术应用于汽车一体化整体底盘生产。公司还首创TPI半固态镁合金技术，拥有高能效、节能安全、优化产品性能以及机动灵活等突出优势，TPI适配模组能够将铝合金压铸机灵活转变为半固态镁合金铸造机，为客户解决不同阶段需求，给压铸机业务带来新增长点。
（来源：力劲科技）
当前压铸机行业正处于周期性的低谷阶段，但随着技术的不断进步和市场需求的逐步回暖，叠加压铸机渗透率的持续提升，行业有望迎来新的增长周期。力劲科技作为当前压铸机市场最大份额持有者，理应率先从市场复苏中获益。
除此之外，最新中报数据显示，CNC加工中心业务仍值得关注。
CNC加工中心作为公司主要业务之一，于本次业绩期内经历了战略调整、团队重组，变革成效已经初步显现。当期，CNC业务实现收入09亿港元，同比提升了137%。
其实，从制造流程来看，许多产品会先通过压铸机或注塑机制作初步的成型件，然后再利用CNC加工中心进行精密加工，以达到更高的精度和表面质量要求。这也意味着力劲科技CNC加工中心业务可以享受到压铸机和注塑机业务带来的客户资源，彼此之间的协同效应释放还能有助于降低企业整体成本。
三、结语
总的来看，顺周期背景下，力劲科技的增长逻辑愈发明晰。注塑机的高增长、压铸机的潜在复苏、CNC加工中心的稳步发展，共同为力劲科技勾勒出了一副“稳中有升”的成长蓝图，其背后的根本驱动还是来自以技术创新为核心的发展理念。
在当前世界百年未有之大变局下，变化或许是唯一可以确定的事，对于企业来说，应对的最好办法便是技术创新，这一点在力劲科技身上也得到了印证，对于这样一家在全球高端制造舞台上不断突破的企业，值得多给予一些耐心。
阿根廷没有退路
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2024-11-29
在新闻联播中消失的日子里，阿根廷一直在打钱发育。
据阿根廷国家统计局的数据，该国10月单月通胀率为27%，其中食品仅上升12%；今年前10个月累计通胀率为107%，过去12个月累计通胀率为193%。
同时，在大幅精简政府部门后，国家开支鋭减30%，预算赤字转为盈余。
放弃汇率后，尽管出口价格下跌了42%，但数量增长仍使得阿根廷保持连续11个月的贸易顺差，为近30年来最强。
……
“休克疗法”似乎已初见成效，很多人都认为米莱真的创造了奇迹。
不过，当所有数据都在变好的时候，你必须得问一句：代价是什么？
2023年12月，阿根廷的贫困率为417%；10个月后，飙升至529%。
失业率也开始抬头，上升至76%。
大量民众无法忍受生活质量下降，尤其是本来就反对米莱的左派选民，纷纷走上街头聚众示威。
……
看到这些，很多人立刻又对改革进行否定。
不过客观点看，“休克疗法”一定有阵痛期，这些景象，只能说在意料之中吧。
部分人否定的原因，很大程度上还是因为俄罗斯曾经的惨痛经历。
在很多人的认知中，休克疗法是一种极其不切实际的改革方案。
尤其是，将中国渐进改革的成功与俄罗斯休克疗法的失败作对比后，这种观感更加明显。
所以各方媒体，一提起休克疗法，大部分都持悲观态度，嘲讽之词滔滔不绝。
但是，要不是烂透了，谁愿意整自己？
要是有其他退路，谁会选择阵痛？
若不九死一生，那便十死无生。
01
休克疗法
智利与阿根廷，同是前西班牙殖民地，同处美洲最南端、与南极洲隔海相望。
自巴拿马运河通航后，美洲航线的重要性直线下降，这里立刻就成为“世界的尽头”，离世界三大经济中心的航运距离均在1万公里以上……
所以，当地人也往往称自己的国家为“天涯之国”。
两者有很多相似点。
但有意思的是，过去几十年，这两个国家同一时期的经济政策，反反覆覆变来变去、大体上却总是相反的。
智利以矿多而闻名，也因矿多而富有。
但在自由经济模式下，采矿业可以说是最不公平的行业之一。在矿商和外资们越来越富的同时，绝大多数的智利平民过得并不好。
不满越积越深，变化油然而生。
1970年，阿连德以微弱的优势当选智利总统，竞选口号清晰而熟悉：我们最大的产业—铜矿开采，一直被美国人控制，本应是我们的钱都被美帝国主义赚走了。只要你们让我当选，我就把这些矿收归国有，将人民的财产还给人民。
为了兑现承诺，他所用的手段，也并不陌生：
1扩张行政规模，提供就业岗位；2银行、矿产、各类工厂，只要具备一定规模，全部国有化；3提高最低工资标准，免费为儿童提供牛奶。……
用后来人的眼光看，他似乎致力于将智利从一个市场经济国家、变成符合他理想的社会主义国家。
通过议会支持，他将国内由美国所有的铜矿开采公司，收归国有化；并强行征收大量土地，转化成集体合作社。
同时，把工人工资提高35%-40%；为了防止因此造成物价上升，又实施价格管制，不允许普通消费品升价。
如果这一切能完美实现，毫无疑问将打造一个乌托邦般的国家。
但实际上，根本不可能。
首先，集体合作社是个什么性质，中国人很清楚，这会严重损害生产积极性。
到1973年，短短三年之内，智利农业生产下降22%，小麦产量下降了40%。
工业方面的情况类似，无脑国有化确实能增加自主性，但也严重破坏了企业的效率。
其次，提高普通人工资、却不允许商品升价，确实能营造出富裕的假象。
但在货币泛滥、粮食和工业品产量大幅降低的背景中，这无疑是极其不合常理的——赔本的生意谁会去做？
如此，便不会有人去正经经商。
市面上很快陷入商品短缺的窘境，工人们拿着钱却买不到东西。
供不应求，黑市自然形成，人们在这里可以买到咖啡、卫生纸、糖等必需品，但价格远远高于官方规定的价格。
提升后的收入购买力，反而远远不如从前——阿连德政府的应对方式，是继续印钱。
结果显而易见，智利的通货膨胀率从1971年的21%，以夸张的速度飙升至1973年的381%。
更糟的是，黑市是法外之地，黑市遍地就意味着黑帮壮大。
于是，这个国家不仅经济崩溃，而且暴力横行，已经不适合普通人生存。
1973年9月11日，人称“南美朴正熙”的皮诺切特发动政变，阿连德在总统府自尽。
自此，社会主义的试验在这个国家宣吿失败，自由经济重新开启。
皮诺切特以武力强行捣毁黑市，允许商品升价，市场供应量开始回升，但价格依然贵得惊人。
如此烂的摊子，该怎么彻底解决？只能推到重来。
所以他请来了全世界最了解通货膨胀的人——芝加哥经济学派的代表人物，费里德曼。
费里德曼有个很著名的比喻：如果你要切掉狗尾巴，比起慢慢磨，一刀切下去会舒服的多。
即后来著名的“休克疗法”。
智利的模式，与后来的玻利维亚、如今的阿根廷很类似：
1削减政府部门、福利补助，包括给穷人的福利补贴；2停止印钞，如果政府仍入不敷出，就加税；3关税从100%降到10%，抛弃贸易保护主义，向全世界开放市场；……
皮诺切特政府几乎私有化了所有的国有企业，包括养老金、工厂和最重要的采矿业。
并鼓励外国投资，逼迫本国企业与外资在平等的条件下竞争。
……
在这些政策之下，全国所有阶层无一幸免，全部都得承担休克疗法带来的短期痛苦。
具体的阵痛有哪些？中国人可能也并不陌生：
自由经济改革带来的下岗潮；教育、医疗、养老等产业商业化；私有化过程中的腐败不断；贫富差距迅速扩大……
以至于，当时有一句话非常流行：你必须要像一个冷血的混蛋那样，把政策落实。